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中集天达(0445.HK)国际消防展显现“冠军之心”,软硬实力全球领先

原标题:中集天达(0445.HK)国际消防展显现“冠军之心”,软硬实力全球领先

一、史上最强“国际消防展”,中国龙头消防企业展现出“冠军实力”

经国家应急管理部和商务部批准,由中国消防协会主办的第十八届国际消防设备技术交流展览会(以下简称“国际消防展”)于2019年10月16日在北京正式开幕,吸引了来自中国、美国、德国等近30个国家和地区的800多家消防企业和科研单位参展,本届国际消防展是自1986年举办以来的规模最大、影响力最大及技术水平最高的国际消防展览会,同时亦是中国举办的参展国家(地区)和厂商数量最多的一届,而代表中国消防产业的最高水平的一众代表性龙头企业,更是凭借主场的优势,向全球一再展现出其非凡的“冠军实力”。

作为中国最大、全球排名第五的消防装备企业——中集天达控股有限公司(港股上市代码0445,简称“中集天达”)携旗下德国齐格勒、四川川消(及其川消萃联)、上海金盾、沈阳捷通等四大品牌,以及新成立的中集安防,首次整体亮相本届国际消防展,全方位展示了公司旗下消防品牌的消防车产品及其他消防救援设备。在本届展览会上,中集天达向前来参观的各国同行、客户所介绍的整体消防设备解决方案与全球的完善售后服务体系,成为了业界关注的焦点。

中集天达执行董事及CEO郑祖华表示:“在这个全球规模最大的消防展上,展现中集天达多年来在消防装备领域的丰硕成果,也是中集天达走向全球第一的重要一步。”

在本届国际消防展览会上中集天达的高调亮相,无异于“沙场秋点兵”,谋求全球第一的战略目标明确,加上近年来公司开展的一连串收购与整合的资本运作已经成效初见,在消防行业的综合实力得到了快速巩固和提升。目前,中集天达已经在全球拥有10余家生产基地,遍布全球的销售与服务网络,已为实现这一“目之所及”的战略目标奠下了坚实的基础。

二、国内消防行业的前景巨大,城镇化与政策支持带来全球新空间

我国经济近年来保持稳定发展,全社会固定资产投资总额增速持续在高位运行。消防行业与国民经济及固定资产投资紧密相关,一般而言,消防行业的增长与固定资产投资的增长相匹配。智研咨询发布的《2019-2025年中国消防安全行业市场供需预测及投资战略研究报告》预测,中国的消防行业整体规模将在2025年前有望突破5000亿元。从整个产业链的构成来看,整个消防产业可分为消防产品和消防工程,从规模占比来说,消防工程约占市场75%,消防产品约占市场25%,但消防产品始终是整个产业链核心环节。

在全球宏观经济不确定性日渐增加的背景下,本届国际消防展却显得如火如荼。很大程度上是由中国市场的增量预期所带来的,中国的消防产业正蕴含着巨大吸引力,受益于城镇化驱动、存量替换(包括升级换代)的推动,中国的市场规模的潜在天花板正被进一步打开及拓宽。

国家统计局最新数据显示,2018年末,中国常住人口城镇化率达到59.58%,但是距离发达国家80%的一般城镇化率,尚存在较大距离,中国城镇化可提升的潜在空间给消防产业的持续增长带来巨大支撑。根据安信融消防市场调研数据,2018年消防产业规模已超3000亿元,基于城镇化率的提升与基础设施建设支出的稳定,我国消防产业的年增长率或将达到约15%-20%,城镇化率的提升也使得对消防车和消防装备的新增和更换需求大幅增加。

长期以来,国家高度重视消防工作,因为消防安全事关人民群众生命财产的安全,城镇率的持续增长,对国家全面提升减灾灭灾的能力提出更高要求,这也使得各地政府对消防产业的扶持力度愈发强劲。诚然,市政需求主导了全球消防车市场近80%的消费份额。

根据国家政策要求,一座消防站辖区面积不应大于7平方公里,且消防队接到出动指令后正常行车速度5分钟需到达辖区边缘,按此规定深圳应有至少79座的大型消防站,现存建成消防站仅超过规定数字的一半,为快速补上缺口及增加覆盖面,以社区为单位建立的小型消防站将在全深圳市实现659个社区的全覆盖,每平方千米大约需要3个这样的小型消防站,由于新增一个消防站至少需要标配1-2台消防车,以清华大学的测量公布数字为基准,中国城市建成区面积约为14.6万平方千米,据此可推算,消防车的总需求量保守估计超过43万辆?这个数字若拿去与目前消防车的存量数据来对比,也许会觉得惊讶,因为差距实在是太大了,但是拿去跟每年的出动消防车辆的次数相比,又会觉得是合乎情理的,只是过去我们对这方面问题严重忽略,大大低估了消防车的“需求”,2018年全国消防救援队伍接警出动115.7万起,出动消防车辆219.3万辆次,已经连续第3年突破210万辆次。

据了解,不考虑小型消防站所带来的新增需求,若按此前的发展估计,国内消防车配置的缺口约在2.1万辆,市场价值接近210亿元;按照国家及政策规划,这个需求缺口将在未来几年内逐渐补齐,因此预计未来中国的消防车市场每年新增的需求量或在7500至8000辆之间,对应价值为75-80亿元左右,这将令消防车在消防产品的占比将由过去的4%大幅提升至8-9%的水平。

就全球市场而言,据相关机构的不完全统计数字,2018年全球消防车共计销售约2.1万辆,折合人民币价值为320-350亿元,把该数据与上面预测出来的数据进行对比可知,中国消防车市场的需求缺口将成为推动全球消防车市场规模增长的最重要影响因素。

“随着城镇化进程持续加快,全球消防产业的市场空间进一步扩大,这将给中集天达的世界冠军之路奠定良好的市场基础。”,中集天达执行董事及CEO郑祖华坚信,中集天达的产品线非常丰富,城市安全、应急管理相关类型的消防车均有覆盖,从产品力的角度来看,是非常契合中国的城镇化趋势的,而不止仅在生产和服务规模和覆盖面上占有优势。

三、行业竞争格局分散,时代呼唤整合者和引领者

除了市场规模大及发展速度快以外,中国的消防行业有着一个颇为显著的特征,呈现高度分散的市场格局。中国消防行业的生产厂商有数千家,主要以民营企业为主,这些消防企业中,有50%以上的企业收入规模处于500万以下,行业与时代呼唤着真正能够主导市场竞争的领先龙头企业和带来市场集中度提升的整合者。

中国消防行业真正体现了“大行业、小公司”的市场格局特性,市场集中度极低,单一大型消防企业在庞大的市场规模下的市占率尚不足2%,CR30合计市场占有率不到10%。相比之下,在美国成熟的消防市场,CR3的市场占有率合计已经超过了30%,体现出相对较高的市场集中度。

消防行业(特别是消防车行业)是受国家政策支持及具备进入壁垒的行业,能形成全产业链优势的公司,或提供全面的一站式解决方案及全产品生命周期的服务体系的公司凤毛麟角,而中集天达就是这颗皇冠上最耀眼的明珠。

它究竟是如何的做到?核心秘密在于以并购整合为主导的“中集模式”。在这样的战略指导下,中集天达已经形成了很好的全球性区域布局,也因此成为了全球唯一一家在除美国之外具有全球布局的消防车企业。国际化的运营管理经验和国际化的视野的先进性,对国内竞争者来说,就是一种降维打击。

中集天达执行董事及CEO郑祖华表示:“透过一系列的战略布局和整合,目前,中集天达已经改变了国内消防行业的竞争格局,迅速打造了一个规模较大、产品全面、竞争力强的消防产业集团,这是公司立志成为全球消防车行业冠军的必经之路。”中集天达在国内已经找不出跟自己同一量级的竞争对手,其在全国的布局正以三角之势碾压其他企业。公司的规模化优势导致了其盈利能力强,无论是从销售端、服务端,还是生产端。

中集天达正以行业整合者的姿态屹立成为行业标杆,结合城镇化所带来的巨大机会的趋势,其未来的发展空间无可限量。

中集天达不但跟上了中国消防市场蓬勃发展的最有利时机,更在其细分的消防车领域中占据领先位置,加上公司所拥有的不可比拟的竞争优势,在“天时、地利、人和”的充分条件下推动公司在消防车行业中成就霸业。

四、中国最大,全球第五的中集天达的优势何在?

中集天达2019年半年业绩报显示,中集天达的消防及救援业务2019年上半年实现营收和净利润均实现翻倍增长,市场销售额稳居国内第一,名列全球第五。

于2019年上半年,中集天达的消防及救援业务占整体收入的比例约为31%,为进一步加大公司在消防及救援业务的规模,继2019年陆续完成对沈阳捷通和上海金盾收购交割后,中集天达终于在2019年9月26日公告拟对德国齐格勒余下的60%股权进行收购注入,以优化消防业务,该事项完成后,旗下联营公司德国齐格勒将成为中集天达的拥有100%权益的全资子公司,完成业务并表后,预计公司的消防及救援业务规模及经营业绩将得到较大的改善,进一步确立其消防及救援业务在公司战略规划中的主导地位和核心发展地位,更对中集天达在全球排名的快速提升起到立竿见影的积极作用。

本次,中集天达高调全面、全方位地在国际消防展览会上高调亮相,其在现场所展示的产品品类实属全场之最,新技术、新工艺等方面均在全球取得领先,公司对国内和国际消防行业的深刻理解和把握也让全球客户为之敬佩。

在中集天达所携同的旗下四大消防品牌以及新成立的中集安防,首先体现出公司在消防全产业链的布局优势、品类完整优势、技术与工艺优势,以及区域覆盖与辐射能力的优势。

中集天达本次参展的旗下品牌中:

德国齐格勒是一家历史超过127年的消防车品牌,极具品牌价值,其产品销往全球100多个国家和地区,是德国市场占有率最高的消防车生产制造销售商,在全球消防车企业中排名靠前,其所具备的核心竞争力与独特外形设计能够让公司产品在全球众多消防车品牌中突围而出。

拥有50多年历史的 四川川消的消防车年产销量长期居于国内行业前列, 萃联消防产品涉及行业消防设备、民用建筑消防设备等各大领域,在国内市场具有很强的竞争力和知名度。

专业研发生产高端特种消防车的 上海金盾,拥有90多项国家级高新技术产品产业化项目,其旗下防化洗消车、多功能化学侦检车等核心产品均为首次参展,其国际领先的产品性能已经迅速引起参展的全球客户关注。

作为我国举高消防车的鼻祖的 沈阳捷通,在举高类消防车国内市场占有率达50%以上。

而 中集安防重点则是为我国消防部门提供全方位的模块化消防站整体解决方案,使得公司业务由消防产品的方向进一步拓展到消防工程领域,为公司未来升级成为消防设备及工程的总承包商,和新模式的探索,实现了重要的突破。

德国齐格勒是一家历史超过127年的消防车品牌,极具品牌价值,其产品销往全球100多个国家和地区,是德国市场占有率最高的消防车生产制造销售商,在全球消防车企业中排名靠前,其所具备的核心竞争力与独特外形设计能够让公司产品在全球众多消防车品牌中突围而出。

拥有50多年历史的 四川川消的消防车年产销量长期居于国内行业前列, 萃联消防产品涉及行业消防设备、民用建筑消防设备等各大领域,在国内市场具有很强的竞争力和知名度。

专业研发生产高端特种消防车的 上海金盾,拥有90多项国家级高新技术产品产业化项目,其旗下防化洗消车、多功能化学侦检车等核心产品均为首次参展,其国际领先的产品性能已经迅速引起参展的全球客户关注。

作为我国举高消防车的鼻祖的 沈阳捷通,在举高类消防车国内市场占有率达50%以上。

而 中集安防重点则是为我国消防部门提供全方位的模块化消防站整体解决方案,使得公司业务由消防产品的方向进一步拓展到消防工程领域,为公司未来升级成为消防设备及工程的总承包商,和新模式的探索,实现了重要的突破。

2017年10月,公安部消防局发布《关于全面推进“智慧消防”建设的指导意见》,要求综合运用物联网、云计算、大数据、移动互联网等新兴信息技术,加速“智慧消防”建设。进行“智慧消防”体系的建设,其核心要求就是消防装备的智能化,以及通过消防网点的全方位覆盖来提升城市消防的应急能力。近年来中集顺应了“智慧消防”的发展潮流,搭建自身领先的、全面的智能化消防体系,一方面积极发挥集装箱模块化建筑和消防装备产业优势设立了中集安防,重点打造响应快速的模块化消防站;另外,中集天达也重点着眼于全面提升消防车产品的智能化和数字化水平,不但旗下的消防车产品的智能化程度都非常高,而且其自主研发的“智能物联网平台”已成功上线,帮助消防部门和消防企业可以利用大数据技术全面分析、整理有价值的信息,提升运营效率与安全监控水平,实现消防车辆智慧化管理。中集天达在“智慧消防”的探索在国内处于绝对的领先优势位置。

中集天达在国内的三大品牌分别位于中国的东北、华东、西南,其所构成的三角之势完成了对全国的基本覆盖,而公司在海外品牌——德国齐格勒则为中集天达在德国占据了市场领先位置,这些布局已为公司在北美市场及新兴市场的辐射能力、“产品、技术、服务”的输出能力打下了“根据地”基础。

从全球消防车行业所在的市场范围来看,全球最大的单一国家市场分别为美国、中国和德国,中集天达目前在中国和德国市场的市占率均为第一位,业已形成的全球10个以上的生产基地和普遍全球的销售与服务体系、全面的产品品类及技术优势,完整的竞争优势矩阵将使中集天达有机会在未来于北美市场取得市占率的快速提升。

持续受益于中国与德国市场的庞大需求增长,以及在北美市场及海外新兴市场所取得的可期待突破,中集天达在消防车业务上实现世界冠军这一重要里程碑式的战略目标正指日可待,渐行渐近。

五、谋求“全球第一”的中集天达将会如何着力?

2019年,中集天达的阶段性任务和目标已几近完成。

中集天达在集团的支持下通过快速收购形成国内三大品牌,分别位于中国的西南、华东、东北,构成了三角之势,完成了全国范围的基本覆盖。这是公司国际化并购整合能力在国内的成功复制,根据经验证的成功案例——德国齐格勒,公司能把收购回来困境资产快速扭亏为盈并推动实现了良好的有质增长。我们有理由相信,在中国本土市场的收购整合事件中,中集天达会做得更优秀。

上面我们总结出中集天达的不少优势,接下我们便开始简单分析一下,中集天达是如何把优势转化为公司发展的趋势。

组建消防事业部打响了公司整合与协同的第一枪,中集天达旨在进一步全面整合与协同旗下各品牌,梳理产业链的竞争优势。通过全面统一市场、技术、采购、制造、服务,形成共享的整体运营管理体系,发挥出整体性品牌优势和规模化效应,以进一步提升销售的竞争力和盈利水平,这将有助于中集天达在消防救援业务上进一步做强做大。有了这个收购和整合的能力,理论讲,公司的增长是无边界的,下一步,公司的发展趋势是,通过“降维打击”快速整合完国内及行业的市场分散的局面,瞄准其尚未涉足的北美市场及部分需求增长快速的新兴市场。

另外,成立中集安防,使公司业务由消防产品向消防工程扩宽,全面消防救援的业务能力初步成型;德国齐格勒剩余股权的注入行动已启动,完成后,中集天达的消防车与救援业务将变为该公司主导的核心业务板块。

展望未来,我们判断,中集天达将还在产品与模式升级、技术的全球领先等方面重点着力,其本质是一个创新力的升级和进化过程,来达到产品与技术、模式与平台的三方面的创新,站在当下看未来,可以从以下方面进行“管中窥豹”。

(1)产品与技术的创新:中集天达本次在国际消防展上展示的产品品类为全场之最。其中,公司的自主研发创新车型系列特别收到全球客户关注,包括全电动机场消防车、多功能登高平台车、全球最大风量排烟车、隧道路轨两用救援车、正压防护化学洗消车等多款特种或创新车型;另外,公司的前沿产品——创新系列,消防无人机、消防机器人和远程供水消防车等,还有一些创新的消防救援设备,这些都综合反映出公司所拥有的新技术、新工艺等均处于全球领先水平。正是由于中集天达是一家拥有“创新基因”和持续整合与利用“外部优势”的公司,才能源源不断地自主研发创造出新的产品线,引领行业发展新趋势。

(2)模式创新:中集天达秉承中集的“制造+金融+服务”的一体化发展模式,探索“装备+金融+服务”的创新模式。中集天达现通过整合中集旗下所拥有的全球领先的高端消防设备制造能力(旗下四大消防品牌)、全面的围绕产业链的服务能力、专业的金融产品和资源,全面服务和助力国内消防事业的升级换代,通过产融协同的创新思维,发展出适合行业发展趋势的独一无二商业合作模式,通过全面的消防救援能力的输出,进一步拓宽市场空间。

以2018年4月份广东省消防总队和中集集团签署消防车创新租赁战略合作框架协议为例来说明,该合作事项开创了政企合作在消防领域的新模式。在该模式中,中集天达积极发挥自身优势领域为广东省消防总队提供了消防装备和维保服务,通过母公司中集集团旗下的中集租赁的协同合作,搭建出一种融资租赁和消防救援设备总包相结合的创新模式,为客户创造出节约维修成本、在保持常规预算下提前配置数倍于之前的消防车设备、节约预算,以及通过智慧消防体系提升效率。

(3)平台创新:中集天达利用自身优势自主创新地发展了两大平台——全球化的一站式整体消防救援解决方案及售后服务的平台+万物互联时代的智慧消防平台,这两大平台的创新,使得公司与其他竞争者产生了显著的区分度。前者可提供齐全的消防车或消防装备等系列产品,并利用其全球范围的业务覆盖面为客户提供全产品生命周期的维修保养服务和系统升级服务,简单来说,就是旨在为现代城市安全和持续发展提供一站式的消防救援解决方案;后者是为了顺应5G时代的大趋势,万物互联的时代必将到来,公司提前建立了旗下产品相互链接的智慧消防体系,为未来通过大数据和人工智能系统持续改善产品属性和提升对客户的价值体现打下基础,智慧消防平台的发展势必重新定义了公司为客户提供服务的价值手段,不断驱动公司的发展模式向轻资产模式转型。

最后,正如中集天达执行董事及CEO郑祖华所言:“中集天达的消防车业务的一个重要里程碑式战略目标就是实现世界冠军!”自公司在2013年收购德国齐格勒开始,就已经基本确立了争夺行业巅峰首座的决心,本次国际消防展会上中集天达的消防车给全球所展示的“冠军之心”,其实就是公司及其员工的“不忘初心”!

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广医二院女收费员截留病人住院费等234万元,用于澳门赌博购物

原标题:广医二院女收费员截留病人住院费等234万元,用于澳门赌博购物

南都讯 记者吴笋林 现年49岁的女子沈某华,原是广州医科大学附属第二医院高级医疗中心收费员。2010年至2012年间,沈某华利用职务便利私自截留并侵吞病人住院费、挂号费、住院按金等公款共计234万余元,用于日常开销及到澳门购物、赌博等个人挥霍,被单位发现后一度逃匿。沈某华归案后,近期被广州市中级人法院终审以贪污罪维持了一审有期徒刑六年、罚金四十万元的判决结果。

据一审判决审理查明,2010年9月至2012年6月,被告人沈某华在担任广州医科大学附属第二医院高级医疗中心收费员期间,利用其负责收取病人住院费、挂号费、住院按金等费用的职务便利,在日常结算中通过修改报表、不上交已开发票存根等方式平账,私自截留并侵吞单位公款共计人民币2347452.38元,用于日常开销及到澳门购物、赌博娱乐等个人挥霍,被单位发现后逃匿。

2017年7月9日,被告人沈素华被抓获。

2018年5月23日,广州市海珠区人民法院依法查封登记在被告人沈某华名下的位于广州市海珠区江燕路的一处房产。

一审判决认为,被告人沈某华身为受事业单位委托管理国有财产的人员,利用职务上的便利,非法侵吞公共财物,数额巨大,其行为已经构成贪污罪,依法应予惩处。公诉机关指控的犯罪事实清楚,证据确实、充分,罪名成立。被告人沈某华归案后能如实供述主要犯罪事实,依法认定其有坦白情节,可以对其从轻处罚。另鉴于被告人沈某华有退赃意愿,愿意拍卖、变卖其名下房产退赔给被害单位,对其酌情从轻处罚。

一审法院根据被告人沈某华的犯罪情节、悔罪态度,以贪污罪对其判处有期徒刑六年,并处罚金人民币四十万元;追缴其违法所得人民币2347452.38元,发还给广州医科大学附属第二医院。

宣判后,沈某华提出上诉,认为原审法院的刑罚过重。广州中院经二审审理认为,原审判决认定的事实清楚,证据确实、充分,所作出的量刑适当。故于近期裁定驳回上诉,维持原判。

编辑:任国庆返回搜狐,查看更多

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星宇控股(2346.HK):稀土的风吹过后,公司价值如何?

原标题:星宇控股(2346.HK):稀土的风吹过后,公司价值如何?

这段时间国际关系并不安宁,令稀土行业的关注度进一步升级。

稀土是一组金属的简称。有一个常用比喻:石油是工业的血液,稀土是工业的维生素。目前稀土被广泛用于电子、石化、冶金等众多领域。事实上,全球所有的高科技产品都离不开稀土,而且这种特殊矿物几乎没有替代品。

数据显示中国承担着世界上主要稀土供应国的角色。2017年中国稀土矿石产量为10.5万吨,占全球稀土供应量的81%。这意味着,全世界绝大部分稀土依赖中国,尤其是美国作为高科技出口的国家,稀土产品的消费高度依赖中国,每年约80%的进口都来自中国。

我国的稀土产业在当下风起云涌的世界格局中,显然有着较高的战略价值。过去说起港股稀土公司股票,大家一定想起名字十分正宗的中国稀土(769.HK),不过恰好,港股前不久也上市了一家稀土产业链的公司,星宇控股(“星宇”)(2346.HK)。

香港是一个尿性市场,根据下图数据显示, 2019年上半年港股IPO上市后前30日破发率超过50%(图1),而星宇上市后股价最高曾涨1倍以上,即使如今随着稀土概念逐渐离开风口,星宇股价有所回落,相对上市发行价的涨幅仍有46%。

(图1:2018/19上半年港股IPO上市前5/个交易日涨跌幅分布)

是什么让这间福建宁德的公司成为了今年港股IPO中难得的几个高回报新股之一?

是稀有概念,还是公司的基本因素?

公司概况

于2009年8月,星宇董事长吕庆星先生儿子吕竹风先生加入集团担任总经理, 并决定投入发展烧结钕铁硼永磁产品(“永磁产品”)的开发、生产及销售业务。

随着星宇永磁产品业务良好的发展,吕竹风先生于2017年7月31日获委任为主席兼行政总裁,全面负责整体策略、营运、管理及业务发展。

永磁产品的主要原材料为稀土,由于我国的稀土开采行业是寡头状态,星宇上游即为几大稀土公司,五大供应商的采购量占比达到90%以上。因此,一般同行龙头都会涉及上游业务,以确保其供应稳定。

而星宇可以视为稀土产业链的中游公司(图2)。

(图2:烧结钕铁硼产业链示意图)

钕铁硼永磁产品根据生产工艺不同,可分为烧结、粘接以及热压三种(图3:三种钕铁硼磁材对比) 。三种生产工艺在性能和应用上各具特色,下游应用领域重叠范围比较少,相互之间更多起到功能互补而非替代或挤占的作用。基於当时电机行业正发生井喷式增长,星宇就集中发展高阶的高磁性的产品,因此投入烧结技术及生产工艺的硏发。 烧结钕铁硼永磁产品是应用粉末冶金工艺,将预制料制成微粉,压制成型制成坯料,再进行烧结而制成,具有高磁能积、高矫顽力和高工作温度等特性,主要应用于电动机、发电机等领域。

(图3:三种钕铁硼磁材对比)

星宇所生产的永磁产品用途广泛,根据永磁产品等级的差异, 主要用于下游汽车,风电,家电/消费电子的电机产品上(图4:钕铁硼磁材级别图)。

(图4:钕铁硼磁材级别图)

根据星宇产品的收入占比划分,从(图5)可以看出,占比最大的是应用在节能电梯及风力涡轮发电机的高端SH系列,而近年来应用在节能电梯,风力涡轮发电机及新能源汽车的更高端的UH系列产品的占比都在不断提高。

(图5:产品的收入占比图)

目前星宇产品100%内销,而下游结构相对分散,前五大客户的占比为25%左右。

总体下来,得益于中国丰富的稀土资源和近年来快速发展的节能,风力及新能源汽车行业,星宇抓紧了这大背景,依靠持续的研发投入,成熟的工艺发展和可靠的产品质量,于2015年11月,获授予“福建省著名商标(磁王)”奖项,及于2016年3月获授予“2015年福建省名牌产品”奖项,与各大客户及供应商建立紧密联系以及良好的行业口碑,业务得到快速发展。

行业概况及成长逻辑

纵观整个永磁产品市场,烧结技术在性能、成本等多方面具有优势,烧结钕铁硼是目前产量最高、应用最为广泛的钕铁硼永磁产品,放眼未来,风电,家电,机器人,新能源汽车行业,对技术及产品都有持续增长的需求。

投资要看赛道,烧结钕铁硼永磁产品所处的赛道会持续保持不俗的增速(图6)

(图6:钕铁硼磁材产量和消耗量图,招股说明书)

但从竞争上看,烧结钕铁硼永磁产品市场目前依然集中度较低,竞争比较激烈,我国现有生产企业接近200家,产能为40-50万吨,主要分布在江浙沪、京津、山西、包头、赣州和山东六大地区,其中江浙沪占比较高达到40%。从产量集中度来看,我国年产量3000吨以上的企业仅占7.5%,而年产1500吨以下的企业占84%。

2018年十大制造商占31.4%的市场份额(图7:竞争格局),星宇的销售量市占率大概在1%。上市集资后,星宇的知名度将得到提高,产能将得到扩充,未来有机会打进全国前十。

(图7:竞争格局,招股说明书)

行业分散,加上中低档产品过剩,促进了近年来的行业整改,导致我国稀土永磁产品产量的增速明显下滑,从2014年25%下滑到2016年不增长,2017年增长反弹后,2018年也快速跌至5%(图8:2010-2018年中国稀土永磁材料产量及增速)。

(图8:2010-2018年中国稀土永磁材料产量及增速图)

反观高性能烧结钕铁硼永磁产品市场,在资金、技术、专利方面均具有较高壁垒,有效保证了供给格局的稳定,行业集中度有望非常高。从全球市场来看,海外仅存的磁性产品企业:德国VAC、日本日立金属、信越化学、TDK企业占据了全球高性能钕铁硼40%-50%的市场,且毛利率可达25-40%左右。

参考海外市场的发展,国内市场将逐步向高端领域转移,聚焦中高档产品的头部企业有望重新赢得市场份额。

而提到高档产品,这里就不得不提星宇被评为2017年福建省制造业单项冠军产品——自主研发的产品“钕铁硼辐射环”, 让星宇成为中国仅有的三间有能力制造钕铁硼辐射环产品的制造商之一。

现有永磁电机通常采用分离的瓦状片拼接成环。由于瓦型磁体角度等加工精度的限制,拼接磁环的动平衡差,磁极间过渡区大,使电机产生噪音和震动。为了使电机转子具有较好的动平衡,安装瓦状片磁体后,需要额外的打磨工序,导致成本显着增加,否则将直接影响电机的性能。

辐射环的设计不仅可以克服磁极波动大、输出信号波动较大问题,而且其表面磁场波形接近正弧波曲线,可以获得平稳的输出信号。另外,由于磁极间过渡区小、动平衡好,降低了电机的噪音和振动,提高了电机的性能。由于是完全辐射取向,可有效地提高电机效率。

此外,星宇还开发出一套适用于工业化批量生产的辐射环性能检测技术,弥补了国内关于辐射环性能检测方面的不足及大大提高了客户的满意度。

因此,星宇凭借研发高端产品,扩大下游市场应用,配合烧结钕铁硼行业的自然增长及行业整合拉动的市占率提升,将是星宇持续成长的主要逻辑。

星宇目前的产能已经接近高位水平 (图8),而2019年上半年产能利用率更达94%之高,本次上市筹得的近1亿港币,星宇会将其中的48.3%运用于建设新产能,为未来几年内的业绩增长带来新动力。

(图9:营运数据图,招股说明书)

但看到这里,也许有部分投资者产生疑问了,星宇处于稀土中游,那稀土涨价岂不是会导致星宇成本上升?星宇的业绩与稀土价格负相关,似乎更应该是按周期股来看待星宇?

固然,星宇产品成本中原材料占比较大,而稀土价格信息相对透明,而完成品价格一般也能跟随成本价格波动。从历史数据可以看出(图10:营运数据图,招股说明书),稀土价格与星宇产品价格呈同向变化状态,成本的波动可以有效传导至下游。

(图10:营运数据图,招股说明书)

从财务角度来看,15年至今,无论是收入还是净利润(图11),都呈现出稳步增长态势,星宇业绩并非与稀土价格负相关,星宇也并非是周期股。

(图11:2015-2018年营业收入及盈利比较)

财务状况

在最新公布的2019年中报中,星宇的利润因上市开支影响同比下滑,但扣非净利润后,增速依然维持在15%左右的水平。一般利润提升来自两点,收入上涨或利润率提高,前者能通过扩产来改善,后者则需要通过产品升级,而星宇的集资所得款项用途大部份用于扩大产能、改善技术及进行研发。

星宇2016年、2017年 及2018年毛利率分别约为24.8%、26.1%及27.6%,稳步上扬的原因就在于来自高端永磁产品的收入增加以及毛利率较高的辐射环产品销售额增加。

正如星宇科技总工程师王育平所说,“星宇将继续秉承技术为先的理念,相信只要滴水穿石,久久为功,成为稀土永磁产品行业先进的制造商和优秀的供应商指日可待。”

从资产负债方面,星宇过去的负债率相对适中,资产也不算特别重,但有息负债数额不低,有近7千万,所以过去几年的财务成本也不小。

随着上市后所得资金中的30%用以偿还贷款,星宇负债风险也得到了缓解,财务费用率也在下降。

总体来说,星宇的ROE水平在不断提高(图12),资产负债比率也在持续改善。而集资所得分别用于扩充产能,研发提高生产技术和偿还贷款,未来可能达到提高公司盈利增长的效果。

(图12:主要财务比率,招股说明书)

结尾

星宇的2018年市盈率大概是13倍,放眼港股,考虑行业发展逻辑和空间,及目前的利润增长水平,那么这个估值还算相对合理。

不过与同行作个对比(图13:同行估值比较图),会发现这些公司的估值较星宇高出几倍。

(图13:同行估值比较图)

估值存在差异有几种因素,普遍说法的是A股市场向来在小股票上会产生不合理的估值溢价,哪怕是A+H股,有时都有几倍的差距。

不过也不至于是港股是13倍,A股就是平均50倍的差距。

还有A股是清一色给高估值,例如,看似估值偏低的宁波韵升,其实它每年的投资收益非常大,如果是撇除此收入,其实市场是给予其永磁产品业务非常高的估值。

由这一点看,从后正在追赶的星宇是被低估了。

估值差距也跟企业布局有关,大部份龙头已开始布局稀土上游的投资和扩充海外高端市场。

例如,今年,估值达46倍的中科三环今年4月份就与南方稀土集团签署《合作意向书》,拟以增资扩股的方式持有南方稀土5%的股权。

同时,中科三环也成功开拓海外高端市场,成为了特斯拉永磁产品主力供应商。

而发展海外市场的重要性在于,国外的磁性材料公司在面临稀土禁售时同样将承受巨大的原材料供应问题。这毫无疑问会使这些外国公司添加中国供应商,有机会为拥有海外市场的国内公司带来爆发性的盈利增长。

最后,从港股稀土题材稀缺性的角度,港股的中国稀土自2015年开始连续亏损三年,今年能否盈利尚且存疑,但自5月中国稀土股价单日暴涨108%后,即使最近贸易战气氛缓和,中国稀土市值仍有10亿,可见稀土的战略性和题材的稀缺性是长期性的。

相比之下,连年达到盈利增长的星宇市值却只有7.3亿。因此,只要星宇业绩持续增长,随着资本市场对其有更深的认识,以及如果星宇可以成功布局稀土产业链的投资和扩充海外高端市场,未来估值绝对有提高的可能性。返回搜狐,查看更多

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微信钱包推出新功能,你愿意把钱放这里吗?

原标题:微信钱包推出新功能,你愿意把钱放这里吗?

每经记者:胡琳 每经编辑:卢九安 李净翰

近期,每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者发现,微信钱包入口低调上线了“银行储蓄”功能(仅部分用户可见)。目前,“银行储蓄”功能中已经上线工行定存产品。

图片来源:微信

值得注意的是,工行针对“银行储蓄”提供的银行存款产品与工行官网上的产品略有不同。对于微信新上线的“银行储蓄”功能,记者采访到腾讯。不过,对于该功能,腾讯暂不回应。

微信低调上线银行储蓄

近期,每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者发现,微信钱包入口低调上线了“银行储蓄”功能(仅部分用户可见),点击银行储蓄可跳转至工行定存产品。

根据微信官方介绍,银行储蓄是由银行在微信提供的存款类产品。用户可在微信开通银行存款账户,将资金直接存入该账户,由银行存管、派发利息。

记者注意到,微信上线的“银行储蓄”功能中目前已经上线工行定存产品,且工行针对“银行储蓄”提供的银行存款产品与工行官网上的产品略有不同。

图片来源:工行官网

工行官网显示,工行提供的定期存款产品起存金额为50元。定存期限越长,产品利率越高。此外,官网上的定存产品为整存整取,是一种约定存款期限,到期一次性支取本息的储蓄存款。而每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者注意到,“银行储蓄”提供的工行定存产品利率较官网上的起存金额更高,定存利率更高,次日起息,具有随存随取等特点。

图片来源:微信

根据腾讯客服提供的工行定存利率与工行官网定存利率对比,在利率上,“银行储蓄”工行定存3个月、6个月、1年、2年、3年期均比工行官网定存高。不过,“银行储蓄”工行定存的最高期限为3年,而工行官网的定存最高期限为5年。

记者注意到,相比官网工行定存起存金额,“银行储蓄”的定存起存门槛更高,需100元起存。目前单笔存款最高不超过5万元,具体单笔额度以所选支付银行的快捷支付限额为准。

互联网巨头与商业银行跨界合作

图片来源:摄图网(图文无关)

事实上,不少银行都有与互联网巨头合作。此前,支付宝、京东等和银行早有合作。例如,在支付宝平台上,江苏银行发布预期最高年化利率为3.70%的结构性存款2019年第12期3个月C款、廊坊银行发布的多款“利得利”储蓄存款产品。京东金融平台上,多家民营银行推出各类储蓄存款产品。

实际上,微信与银行一直也有合作。目前,腾讯理财通中就有上海银行的两款结构性存款。微信新上线的“银行储蓄”功能中已经对接工行。

“商业银行通过手机线上引流,是商业银行拓展金融服务渠道的一种方式。工行与微信的合作,是两个领域重量级的合作。”黑龙江省农村信用社联合社资金营运中心主任张铭富告诉记者。

长沙银行资管副总经理向实称,应该能够起到引流的作用,但相对于工行的体量来讲,可能还谈不上改变揽储方式,存款除了零售渠道之外,还有对公等方式;如果规模上去了,对工行存款结构能起到一定的优化作用。

从实际来看,“银行储蓄”工行定存从年化利率来看均高于同期限工行官网的定存年化利率,工行针对“银行储蓄”的定存产品是否会增加工行负债端的成本呢?业内人士的答案是肯定的,但影响有限。

张铭富表示,靠档计息和随存随取更有利于储户灵活存取资金,更有利于增加沉淀资金,预计短期内线上存款占比不高,对整体负债成本影响有限。

实际上,网点有限的民营银行与互联网巨头合作,以此来引流的方式揽储已经存在已久。但对于普通百姓来说,由于这种揽储模式往往都存在于民营银行和部分中小银行,且银行通过互联网揽储的方式,受众群体往往是关注互联网平台理财的年轻人,所以这种揽储方式影响有限。

而此次号称“宇宙行”的工行与腾讯的合作,似乎也是发出了一个信号,即传统银行开始关注到互联网平台理财和存款的年轻受众。对此,业内人士表示认同。

工行的这一跨界合作是否会预示着未来这一揽储方式会在传统银行中流行呢?

“通过线上发行定存产品应该能起到一些拓展渠道的作用,中小银行应该有动力去推进;但是短期内来看,头部的平台可能能够合作的银行数量有限,存款产品线上化应该是个趋势,但可能也是个长期的过程。”向实表示。

张铭富称,商业银行与流量公司合作会成为趋势,双方各有所需。一方面,银行拓宽了融资渠道,增加了存款来源;另一方面,流量公司也丰富了其线上产品,增加客户好感,提高客户粘性,促进流量变现。

(封面图片来源:摄图网)

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全场仅4脚射门 中国U19国青1:3不敌印尼U19

原标题:全场仅4脚射门 中国U19国青1:3不敌印尼U19

中新网客户端10月18日电 在17日晚进行的一场友谊赛中,中国U19国青男足1:3不敌印尼U19。虽然中国队全场比赛占据控球优势,但仅上半场球队就以0:3落后。整场比赛中国队的射门数仅为4次,而对手高达12次。

上半场三球落后的国青在下半场通过点球扳回一城,但此后未能将比分再次改写,最终1:3负于对手。国青正常比赛控球率为53%,然而仅完成4次射门,2次命中目标。而印尼队全场12次攻门,5次命中目标。

社交媒体截图

在近几场比赛中,国青U19分别1:3不敌印尼、3:2击败缅甸、0:1负于越南、2:0战胜缅甸、1:2输给泰国。

对于这场比赛,有球迷认为,相比于“成年人输球是失望”,“青年人输球是绝望”。不过也有球迷表示,友谊赛不能说明太多问题。(完)

责任编辑:岳川返回搜狐,查看更多

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一线丨房地产开发贷即日起收紧 规模或不得超过3月底额度

除开发贷收紧之外,对于地产开发商最常使用融资方式之一——针对地产类项目信托融资亦在收紧。

腾讯新闻《一线》 李思谊

房地产公司的融资继续收紧。8月29日,腾讯新闻《一线》从多个独立信源处获悉,多家银行近期收到窗口指导,自即日起收紧房地产开发贷额度。

一位银行业人士向腾讯新闻《一线》表示,原则上开发贷控制在2019年3月底时的水平。这就意味着,房地产开发贷余额将从二季度末的11.04万亿元减少至一季度末的10.85万亿规模。上述人士表示,未来还有进一步减少的可能。

根据央行数据,2019年一季度末,房地产开发贷款余额为10.85万亿元,同比增长18.9%,增速比上年末低3.7个百分点。2019年二季度末,房地产开发贷款余额为11.04万亿元,同比增长14.6%,增速比上季末低4.3个百分点。

除开发贷收紧之外,对于地产开发商最常使用融资方式之一——针对地产类项目信托融资亦在收紧。腾讯新闻《一线》了解到,除严格符合”432“的项目外,其余地产信托项目的备案申请基本被叫停。光大信托曾于7月份时为梳理地产类项目的存量数据,暂时主动叫停所有地产类项目的募集。

有些信托机构甚至直接暂停所有涉及地产的信托业务。一位暂停地产项目的信托公司从业人员告诉腾讯新闻《一线》,停止的原因在于:一方面地产市场整体下行;另一方面地产业务备案通过率越来越低。

数据显示,截至2019年一季度末,投向房地产的信托资金余额2.81万亿元,占比14.75%,较2018年四季度末上升0.56个百分点。今年一季度以来,全国首套房平均贷款利率回落,商品房销售有所回暖,房企新开工意愿增强,预计短期内房企的信托融资需求或难以降低。

根据第三方机构普益标准的统计数据,2019年上半年投向房地产领域信托产品共计发行2954款,募集规模为4531.94亿元。

监管层也曾多次释放出”房住不炒“的信号并从多个维度采取措施稳定房地产市场。

银保监会5月发布的23号文,严格融资活动监管与金融风险管理。其中,明确指出了银行与非银机构针对房地产行业的整治工作要点。同时,银行间市场交易商协会6月进行了窗口指导,据媒体报道此举叫停了一些开发商的债券发行。

8月初,中国银保监会曾颁发《关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知 》。通知指出,要推进银行机构贯彻落实房地产调控政策和监管规定,严厉查处各种将资金通过挪用、转道等方式流入房地产行业的违法违规行为,高度警惕房地产泡沫化、金融化。

检查的要点之一是房地产开发贷款和土地储备贷款管理情况,包括集中度管理、资本金来源真实性审查、落实最低资本金比例要求、企业资质审查等,以及违规向“四证”不全项目提供融资。通知中提到,此次专项检查的范围包括北京、上海、广州和深圳等32个城市和地区。

随后,中国银保监会开出今年银行系统的最大罚单。根据银保监会披露的行政处罚信息公开表显示,中信银行因13项违法违规事实,遭罚没2223.6677万元。违规事由包括以流动资金贷款名义发放房地产开发贷款、未将房地产企业贷款计入房地产开发贷款科目等。

美油收涨1.6% 因美国原油库存创下五周最大降幅

美国WTI期货价格收涨1.6%,创下一周多收盘新高;国际布伦特原油期货价格也收涨1.7%。美国上周原油库存减少1080万桶,降幅远超分析师此前预期。

腾讯证券8月29日讯,原油期货价格周三收盘上涨,原因是据此前公布的政府数据显示,上周美国原油库存大幅下降,其降幅创下了五个星期以来的最高水平。与此同时,石油产品库存也同样有所下降,从而帮助缓解了市场有关需求下降的担忧情绪。

纽约商业交易所10月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格上涨85美分,报收于每桶55.78美元,涨幅为1.6%,盘中一度触及每桶56.75美元的高点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示,按主力合约计算,WTI期货创下了一个多星期以来的最高收盘价。

与此同时,伦敦ICE欧洲期货交易所10月份交割的北海布伦特原油期货价格也上涨98美分,报收于每桶60.49美元,涨幅为1.7%。

此前,美国WTI期货价格在周二的交易中收盘大幅上涨逾2%,部分原因是有数据显示,欧佩克(OPEC)成员国以及俄罗斯等非欧佩克产油国联手采取的减产计划的遵循率在7月份达到了159%,创下了今年截至目前为止的最高水平。

尽管美国WTI期货和国际布伦特原油期货价格在周三的交易中双双创下了11个交易日以来的最大单日涨幅,但由于受到国际紧张形势的影响,这两种原油期货的价格分别累计下跌了4%和7%左右。

美国能源信息署(EIA)在周三早些时候公布报告称,截至8月23日当周美国原油库存减少1000万桶,创下了自截至7月19日当周以来的最大单周降幅,当时原油库存减少了1080万桶。相比之下,据标准普尔全球普氏公司(S&P Global Platts)调查显示,分析师此前平均预期该周原油库存减少470万桶,而美国石油协会(API)周二报告则显示该周原油库存减少1110万桶。

另外,报告还显示上周美国汽油库存也减少了210万桶,馏分油(包括柴油和取暖用油)库存同样减少了210万桶,相比之下标准普尔全球普氏公司调查显示分析师平均预期该周汽油库存减少53万桶,馏分油库存增加70万桶。

能源信息署称,在过去四周时间里,作为需求指标的车用汽油产品的供应量平均值为980万桶/日,与去年同期相比增长2.4%。

ClipperData的大宗商品研究主管马特·史密斯(Matt Smith)对向美国财经媒体MarketWatch表示:“目前净进口量收窄的趋势已经使得原油库存大幅减少,进口量跌破600万桶/日,出口量则已飙升至300万桶/日以上。”他还补充称:“尽管炼油活动距离今年的峰值相去不远,但汽油和馏分油库存的大幅下降则令其对投资者的吸引力变强。”

纽约投资公司Again Capital的合伙人约翰-基尔达夫(John Kilduff)则表示:“这是一份令人难以置信的利好报告,是一段时间以来我们看到的比较乐观的报告之一,石油产品的库存有所下降,而进口量的又一次下降导致原油库存也大幅下降。”

在纽约商业交易所的其他能源交易中,9月份交割的RBOB汽油期货价格上涨2%,报收于每加仑1.6824美元;9月份交割的取暖用油期货价格上涨1%,报收于每加仑1.851美元;9月份交割的天然气期货价格上涨4.9美分,报收于每百万英国热量单位2.251美元,涨幅为2.2%,该合约已在周三收盘时到期;10月份合约现已成为主力合约,该合约收盘上涨3美元,报收于每百万英国热量单位2.222美元,涨幅为1.4%。美国能源信息署将于周四公布截至8月23日当周的美国天然气库存报告。

施耐德电气(Schneider Electric)的大宗商品分析师克里斯汀-雷德蒙德(Christin Redmond)表示,从能源信息署将于周四公布的天然气库存报告中,天然气价格“很可能会由于预期库存增长相当于五年平均水平而获得支撑”。他指出:“今年的特点是库存增长持续高于每周平均值,这就使得库存缺口从3月份33%的高位减少到了五年平均水平,目前为3.6%。因此,库存增长相当于、甚至略低于五年平均值已经对天然气价格起到了支撑作用。“(星云)

女子报警称遭出租司机强奸并被警察威胁 警方还原事件经过

余某某偕同金某某二人共同前来派出所配合调査约2个小时后,余某某突然表示遭到金某某”暴力侮辱强奸”。警方高度重视,随着继续开展深入地调查取证,发现事件与余某某陈述出入较大。瞥方在掌握充分证据后,无法认定”暴力侮辱强奸”的事实存在。

报警女子微博

网民余某某于25曰通过个人微博发布信息,称遭暴力侮辱强奸,报案后有警察对其威胁。灞桥分局高度重视,迅速核査案件真实情况及接处警过程。

经警方调査,余某某与金某某系婚外男女朋友关系。

8月20日20时许,余某某邀请金某某为其过生曰,另一男性朋友王某作陪,三人一起就餐饮酒。

餐毕,金某某开出租车将王某送回家后,在车上,金某某要求与余某某发生性关系,遭余拒绝,遂两人发生争执、厮打,并互有受伤,余下车后用砖块将车前挡风玻璃砸碎。

次日(21日)上午11时20分左右,余某某在医院看病期间电话报餐你遭人殴打 ,报案时其并未称”遭到暴力侮辱强奸”。

21日12时左右,余某某偕同金某某二人共同前来派出所配合调査。

约2个小时后,余某某突然表示遭到金某某”暴力侮辱强奸”。

警方高度重视,随着继续开展深入地调查取证,发现事件与余某某陈述出入较大,要求余某某真实陈述相关慵况。瞥方在掌握充分证据后,无法认定”暴力侮辱强奸”的事实存在。

目前,此案正在进办理中。

报案人余某某于25日通过个人微博发布信息称遭侮辱暴力强奸,并诬称遭到民警威胁。

警方今日依法传唤余某某,余某某已表示认识到其发布不实信息的行为错误。

公安机关将对相关人员涉嫌违法行为,依法追究法律贵任。

公安灞桥分局

2019年8月28日

15岁少年无证骑摩托逆行撞车身亡,被认定全责

据澎湃新闻8月26日报道,近日,广西百色。15岁黄某无证骑摩托车搭载2名同伴,边看手机边逆行,撞上大货车。事故造成黄某身亡,同伴一人重伤一人轻伤。交警认定,黄某负事故全责。

据百色市公安局民警介绍,事发当日,黄某无证驾驶其母亲的摩托车,搭载着两名同学在辅道内逆向行驶,三人均为未成年。

从监控视频中可以看到,黄某当时逆向、单手驾驶摩托车,因为低头玩手机,在过路口时没有观察道路情况,与一辆正常驾驶的大货车相撞。监控中心事后核查,驾驶员黄某在事故发生时行驶速度为35公里每小时,属于超速行驶。

监控视频截图

事发之后,经过交警部门仔细核查,黄某在事件中存在多种违法行为:

未成年人无证驾驶机动车;

辅道内逆向行驶;

驾驶时低头玩手机、单手驾车;

未按规定戴安全头盔;

违法搭载;

超速行驶。

交警最终认定,在事故中死亡的驾驶员黄某,负事故的全部责任。

30岁恒大国脚真的老了:单场3次超业余失误 恐在国足失宠

亚冠联赛四分之一决赛继续进行,在上港昨晚2比2战平日本球队浦和红钻之后,广州恒大又在主场迎来鹿岛鹿角的挑战,最终恒大也没能赢得胜利,在主场被对手0比0逼平。这样一场闷平之后,恒大亚冠晋级的形势蒙上了一层阴影,而30岁的恒大国脚则持续表现低迷,3次业余失误让人感慨不已,他真的老了!

这就是目前国足的主力国脚张琳芃,已经30岁的他本赛季状态令人担忧,在这场关键的对决中,张琳芃再次首发出战,结果他却屡屡送出业余传球失误。在上半场比赛第14分钟的时候,张琳芃在前场获得了队友的传球,球队都等着参与这次进攻,结果张琳芃却一脚将球送给了对手,传球大失水准,导致恒大被对手打出快速反击!

在下半场比赛中,张琳芃的失误并没有减少,反而做出了更加匪夷所思的低级失误。这是在比赛第54分钟的时候,替补上场的徐新参与到了球队的进攻,在他的帮助下,恒大以多防少获得皮球,结果张琳芃在拿球后,却朝着边线外送出了一脚传球,让人大跌眼镜,转手将来之不易的球权拱手送给了对手,这样的失误实在太过业余!

直到比赛最后时刻,鹿岛鹿角依然在给恒大防线施压。在比赛第82分钟的时候,鹿岛鹿角从右路完成突破,送出一脚高飘的传中球,这样的传球球质量显然不高,而张琳芃在后点完全无人干扰,结果他的解围球却顶在了禁区内的对手身上,要不是对方球员措手不及,没能将球停好,恒大后防线可能就将遭遇致命打击了!

除了这3次颇为业余的传球失误,张琳芃整场比赛的积极性也有待提升,在上半场杨立瑜送出的直塞球中,张琳芃在看到杨立瑜传球力量过大后就立即停在原地没有再追,结果皮球过了很长时间才出边线,很显然张琳芃身体状态并没有处在最佳!不得不说,30岁的张琳芃真的老了,如此状态国足还敢让这位功勋悍将继续踢主力吗?(老邱 中超球评)

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